影石科技上市

2025年6月11日，这家公司正式登陆上交所科创板。上市首日开盘报182元，较47.27元的发行价暴涨285%，总市值直接突破700亿元。科创板迎来了首位“90后”董事长——创始人刘靖康，当年34岁。

敲钟仪式上，刘靖康没穿西装，一件简约文化衫，手里拿着自家X5全景相机敲响了上市锣声。“Think bold. 始于敢想”这句口号，那一刻确实被很多人记住了。

📈 三个月冲到1500亿，比宁德时代还猛？

上市之后，影石的股价像坐了火箭。

短短三个月内，股价从182元一路飙到377.77元的历史高点，市值一度逼近1500亿元。什么概念？比当时的宁德时代单季营收还高。

为什么能涨这么猛？几个因素凑到一起了：

赛道稀缺。“智能影像第一股”这个头衔在当时非常有吸引力。

AI概念加持。2025年夏天正是AI硬件股大涨的时候，影石被贴上了“AI硬件”的标签。

新品引爆。2025年8月，影石宣布推出全球首款8K全景无人机“影翎Antigravity A1”，虽然当时还在公测、没产生实际收入，但市场已经嗨了。

创始人出圈。新品发布当晚，刘靖康自掏腰包给研发团队发了20万现金红包，视频意外流出全网疯传。公司后来发了致歉公告，但热度已经挡不住了。

接下来的8月15日和18日，影石连续两个20cm涨停。

那段时间的影石，身上贴着“对标大疆”“AI无人机”“智能影像”多重热门标签，完美契合了市场对AI硬件的炒作偏好。

📉 然后，过山车往下冲了

2025年9月3日，股价摸到377.77元之后，就开始了一去不回头地下跌。

到2026年6月下旬，股价最低跌到124.5元。从高点算下来，跌幅超过67%，市值蒸发超过1000亿。

发生了什么？

增收不增利。2025年全年营收97.41亿元，同比增长74.76%，但归母净利润9.29亿元，反而下降了6.62%。2026年一季度更明显——营收24.81亿元、增长83%，归母净利润却只有8462万元，同比下滑52%。净利率从2023年的22%以上，直接跌到了1.31%。

成本上涨。全球AI算力需求带动存储芯片价格持续走高，推升了生产成本。刘靖康在年报股东信里坦言，“对短期存储成本感到一定的压力”。

价格战开打。大疆推出了全景相机Osmo 360，定价2999元，比影石X5首发价低了800元。影石被迫把X5降价500元应对，运动相机和无人机产品线也相继卷入降价。毛利率从2024年的52.2%降至2025年的45.74%。

大疆全面开战。2026年3月，大疆向深圳市中级人民法院提起诉讼，就6项无人机相关专利主张权利。这场官司到现在还没出结果。

🔓 一周年那天，2.27亿股解禁了

2026年6月11日，影石上市满一周年，同时也迎来了2.27亿股限售股解禁。

这批解禁股占总股本的56.5%，对应市值约370亿元。而在此之前，影石的流通盘只有约3000万股。解禁规模接近现有流通盘的7倍。

更值得关注的是解禁股东的结构——几乎清一色是财务投资人。IDG资本、启明创投、迅雷网络等，最早在2015年就投了影石。IDG当时的成本是165万美元，现在对应市值约78亿元。浮盈700倍。

经过5年超长锁定期，这些早期投资人的退出动力可想而知。虽然减持规则有约束（90天内集中竞价减持不超过总股本1%），但“落袋为安”的动机非常强烈。

🧠 影石现在到底怎么样了？

截至2026年7月31日，影石股价在127元左右徘徊，市值约501亿元。机构预测2026年净利润约10.68亿元。

公司在做什么？

• 加大研发投入：2025年研发费用达15.3亿元，同比增长96.95%，超过此前三年总和

• 拓展新赛道：发力无人机、云台相机等新品，今年6月刚发布了8K徕卡双摄云台相机Luna Ultra

• 全球市场稳住：产品覆盖200多个国家和地区，入驻全球10000多家零售门店

但挑战也很明显：供应链议价能力偏弱、大疆正面竞争加剧、存货周转天数超200天、经营现金流阶段性承压。

影石这一年的故事，像极了科技股的典型剧本——上市时被捧上天，然后被现实拉回地面。产品确实好、市占率确实高、全球影响力确实有，但资本市场的估值最终要回归到“能赚多少钱”这个朴素的问题上。至于未来能不能重新站起来，可能要看无人机和云台相机这些新业务能不能跑出第二个爆款