甲骨文公司

说起甲骨文（Oracle），很多人的第一反应可能是“那个做数据库的”，或者“拉里·埃里森的公司”。这家成立于1977年的老牌科技巨头，在过去很长一段时间里，给人的印象就是稳重、庞大、甚至有点“old school”。

但最近这两年，画风突变。甲骨文不仅在AI浪潮中站上了C位，还拿下了一连串让人眼红的大单——OpenAI、xAI、Meta、英伟达都成了它的客户。更夸张的是，美国国防部最近刚给它送了一份价值近70亿美元的大合同。

从一个被质疑“跟不上时代”的数据库公司，到AI时代不可或缺的“卖水人”，甲骨文到底经历了什么？

📚 起点：一场从IBM“偷师”开始的传奇

故事得从1970年说起。那一年，IBM的研究员发表了一篇关于关系数据库的论文。当时还在其他公司打工的拉里·埃里森看到了这篇论文，敏锐地意识到这东西有搞头。

1977年，埃里森用自己的全部身家1200美元，和两个合伙人一起创立了“软件开发实验室”——也就是甲骨文的前身。公司接到的第一个大客户，说出来你可能不信，是美国中央情报局（CIA）。

靠着为CIA开发代号为“甲骨文”的数据库程序，这家小公司逐渐站稳了脚跟。1986年上市，之后一路成长为全球数据库领域的霸主。在很长一段时间里，“数据库”几乎就是甲骨文的代名词。

🧭 转折：从“看不起”到“All in”云计算

时间快进到2000年代末，云计算开始兴起。亚马逊的AWS、微软的Azure开始抢地盘。但甲骨文的创始人埃里森对这套东西完全不感冒，2008年甚至直接说云计算是“彻头彻尾的无稽之谈”。

为啥？因为甲骨文的商业模式是卖软件许可证，客户一次性付一大笔钱把数据库买回去装在自家服务器上。如果改成云服务那种“租着用、按月付”的模式，利润直接掉一大截。

但市场不会等人。亚马逊推出了更便宜的云数据库，Salesforce等公司也在抢企业客户。埃里森意识到，再不转型就真来不及了。

甲骨文内部开始探索云业务。其中一支由前亚马逊员工组成的团队提出了一个“裸金属”方案——客户不用跟别人共享服务器，独享一台物理机。这个方案最终得到了埃里森的认可，成为了后来的甲骨文云基础设施（OCI） 。

🚀 爆发：AI时代，押对了技术路线

当其他云厂商在公有云市场杀得头破血流时，甲骨文作为后来者没有选择模仿，而是全力押注“第二代云基础设施”。这种架构对集群计算能力和网络延迟要求极高，恰好跟大模型训练所需要的算力环境不谋而合。

当AI浪潮袭来，算力成了最稀缺的资源。甲骨文的OCI架构天然适配AI训练负载，一下子成了香饽饽。

结果就是订单拿到手软：

• 跟OpenAI签了价值3000亿美元的多年期算力服务订单

• 一个月内拿下650亿美元的新云基础设施合同，客户包括Meta

• 为马斯克的xAI提供算力支持

• 在新加坡附近为英伟达组装数万AI芯片的集群

• 美国国防部送上近70亿美元的10年大单

2026财年，甲骨文总收入增长17%至674亿美元，云基础设施业务全年收入增长77%，第四财季更是飙升93%至58亿美元。

⚠️ 代价：烧钱换增长，压力山大

但这世上没有免费的午餐。为了支撑这些AI订单，甲骨文正在疯狂建数据中心。2026财年资本支出达到557亿美元，2027财年计划再投700亿美元。

这么烧钱的后果是什么？自由现金流变成了负237亿美元——相当于一年净消耗200多亿美元现金。公司负债总额达到2187亿美元，信用评级被下调，还被迫裁掉了约2.1万名员工，占员工总数的13%。

股价从2025年9月的高点跌了将近一半。市场担心的是：这么多合同储备（剩余履约义务高达6380亿美元），到底能不能顺利变成真金白银？

🧠 怎么看这家公司？

甲骨文的故事挺有意思的。它没有去追AI应用层的风口，也没有砸钱自己搞大模型，而是精准地把自己定位成了AI时代的“水电煤”供应商。

它服务的客户一直是全球最大、最复杂的组织——银行、保险、政府机构。这种几十年积累下来的信任感，是其他竞争对手很难在短期内复制的。

当然，风险也很明显。每年几百亿美元的资本支出，能不能换来持续的回报？那些几千亿美元的合同储备，能不能顺利兑现？这些都需要时间验证